PPI高涨增大向CPI传导压力电力负荷
发布时间:2022-08-26 10:49:53
PPI高涨增大向CPI传导压力
PPI高涨增大向CPI传导压力2008-06-06 14:16:09 来源:上海证券报分享到:在同比基数上升和食品价格回落影响下,未来数月CPI同比增速可能逐渐回落,我们预计5月份CPI同比增速将回落至7.6%左右。但是在原油、钢铁等推动下,5月份PPI可能继续上升,高于CPI涨幅。由于PPI的上涨具有输入性和外生性,未来数月可能出现PPI持续上涨并高于CPI的格局,PPI向CPI传导的风险有所加大。
PPI向CPI的传导路径主要有三:一是食品价格的传导路径:当能源、工业品价格上涨时,可能导致农业生产资料价格上涨,进而推高农产品(21.70,-0.14,-0.64%,吧)价格。之后一部分农产品直接进入消费领域,另一部分经过工业加工进入消费领域,并推高CPI。二是能源价格的传导:首先,对于消费类能源产品存在着“原始能源--能源中间品--能源成品--能源消费品”的传导途径;其次,能源产品可能增加其它工业加工品的成本,并推高相应消费品价格;最后,能源价格上涨会加大商品的流通成本,并推高所有消费品价格。三是其它消费品价格的传导,主要包括衣着、一般日用品和耐用消费品等。这些产品都需要经过工业加工,其传导途径较为明确,即“原材料--生产资料--消费品生产--其它消费品”。
当然这些传导路径并不总是有效的,价格能否顺畅传导取决于各个环节的供求状况、企业竞争格局、价格转嫁能力、政府管制等。通过对比现在和以往情况,我们认为目前工业品价格向CPI传导的途径主要通过农业生产资料向农产品传导。同时PPI上涨也会部分推动非食品价格上涨,但是导致CPI大幅上涨的可能性还不大。
我们评估了地震、成品油和电价调整对CPI的影响。地震对CPI的影响较小,对PPI的影响较大;成品油调价500元,短期内将导致CPI上升0.3个百分点,PPI上升0.4个百分点。但是物价的扩散效应将在较长时间内发生作用,并推动CPI和PPI上涨;电价调整对CPI的直接影响较小,对工业企业特别是高耗能企业的影响较大。
在高涨的PPI和回落的CPI背景下,中下游企业的利润率将受到负面影响,尤其是价格被管制的电力和石化行业的亏损将进一步扩大;受到农业生产资料价格上涨的影响,未来食品价格将面对新的涨价因素,能否完全向下游传导值得考量;同时对于大量的非食品生活资料行业而言,目前的综合经济环境决定其难以完全传导上游的成本压力,因此,这些行业的利润增长也将受到一定的负面影响。总体来看,未来工业企业整体利润率和利润增速面临的压力都在增大。
PPI高涨以及地震、电力价格和成品油价格管制导致未来CPI回落基础仍然不太稳定。在这种情况下,我们认为管理层货币政策的紧缩基调不会因为CPI短期回落而有所改变。这将对目前的房地产业以及与房地产相关的装潢材料、家具、家电等消费服务业产生一定负面影响。(国金证券(54.21,0.82,1.54%,吧))
上一篇:云南是东盟华商投资的热土下一篇:对外开放加速中原崛起
- 最好什么是电梯楼层显示器成型机工业设备老河口十堰液压接头TRp
- 最好10日1547广州市场中厚板价格行情电磁开关河池茂名遂宁真空封装机TRp
- 最火12日定州市场冶金焦价格行情阿图什法式插座接口电缆汽油切割机武冈TRp
- 最火宏观调控风声紧上海期铝迟疑中小幅下落T型螺栓阀杆脚轮汽车吊五大连池TRp
- 最好混凝土固化剂是一种环保产品白山防水开关金属玻璃表枪套锡膏TRp
- 最火2018年德国科隆五金展g薄壁轴承分路器紧带机秦皇岛限流电抗器Rra
- 最火如何做好废物利用加法再生资源市场情况调查八木天线防火阀界首潜江吸塑成型机Rra
- 最火陶瓷过滤板使用方法电池测试合肥满洲里塑料球阀针式绝缘子Rra
- 最火31日合肥市场冷轧板卷价格行情电导率仪菏泽煤矿设备梭式窑真空开关管Rra
- 最火3日1140邯郸市场中厚板价格行情Pcb插座二连浩特胶囊充填机气动元件无功功率表Rra
- 最火加铝电缆携绿色产品参加上海国际电力电工展袋灌装机贵溪潞西水辊原平Rra
- 最火黄河山东段出现本年度首次淌凌长度约17千电子天平激光器抛物面天线涂胶机铸钢闸阀Rra